DETTE PRIVEE EN 2026 : pourquoi les investisseurs regardent de plus en plus au-delà des obligations cotées ? par Aurélie MONTEIL - Conseiller en Investissements Financiers à Amiens.
Taux élevés, refinancements, rendement, seniorité, covenants et risque de défaut : comprendre ce qui se cache réellement derrière l’essor de la private debt;
Longtemps réservée essentiellement aux investisseurs institutionnels et aux family offices, la dette privée, ou private debt, prend une place croissante dans les marchés de financement.
En France, le mouvement est particulièrement visible.
Selon France Invest et Deloitte, les fonds de dette privée ont levé 14,8 milliards d’euros en 2025, soit une hausse de 74 % par rapport à 2024.
Ils ont parallèlement investi 15,9 milliards d’euros dans 379 opérations, soit une progression de 25 % en montants et de 20 % en nombre d’opérations.
La France reste ainsi le deuxième marché européen de la dette privée, derrière le Royaume-Uni.
Mais pourquoi cet engouement ? La réponse ne tient pas seulement à la recherche de rendement. Elle tient aussi à une transformation plus profonde du financement des entreprises. Et pour comprendre la dette privée, il faut d’abord la distinguer clairement du private equity.
Private equity et private debt : deux façons très différentes de financer une entreprise.
La différence fondamentale peut se résumer simplement :
Private equity = devenir actionnaire.
Private debt = devenir créancier.
Dans le premier cas, l’investisseur apporte des capitaux propres à l’entreprise.
Il participe donc directement à sa création de valeur.
Si l’entreprise progresse fortement, sa participation peut s’apprécier considérablement.
Mais si l’entreprise échoue, l’actionnaire figure généralement parmi les derniers à pouvoir récupérer son capital.
Dans le second cas, l’investisseur prête de l’argent à l’entreprise.
Il ne recherche donc pas prioritairement une augmentation de la valeur de la société.
Il recherche :
des intérêts + le remboursement du capital prêté.
Cette différence modifie entièrement le couple rendement/risque.
Pourquoi les entreprises empruntent-elles auprès de fonds privés ?
Traditionnellement, une entreprise souhaitant se financer pouvait notamment :
solliciter une banque ;
émettre des obligations sur les marchés ;
ouvrir son capital à de nouveaux actionnaires.
La dette privée ajoute une autre possibilité : emprunter directement auprès d’un fonds spécialisé.
Ces financements peuvent être utilisés pour :
financer une acquisition ;
accompagner une opération de capital-transmission ;
refinancer une dette existante ;
financer le développement de l’entreprise ;
restructurer son bilan ;
financer certains investissements.
France Invest souligne d’ailleurs qu’une part importante de la croissance observée en 2025 provient des opérations de refinancement, dans un contexte d’allongement des durées de détention des entreprises par les fonds de private equity et d’arrivée à maturité de dettes antérieures.
La dette privée et le private equity sont donc loin d’être deux univers indépendants.
Ils sont souvent intimement liés.
2026 : pourquoi la remontée des taux change l’équation selon Aurélie MONTEIL, Conseiller en Investissements Financiers à Amiens ?
Depuis le 16 septembre 2026, le taux de la facilité de dépôt de la Banque centrale européenne s’établit à 2,50 %, après une hausse de 25 points de base décidée le 10 septembre.
Le taux des opérations principales de refinancement atteint 2,65 %.
Cette évolution est particulièrement importante pour la dette privée.
Pourquoi ? Parce qu’une grande partie des financements privés est structurée à taux variable.
Le rendement du prêteur peut schématiquement être exprimé ainsi :
Taux de référence + marge de crédit ou Taux de référence + spread
Prenons un exemple purement pédagogique.
Supposons qu’un prêt soit rémunéré : Euribor + 5 %
Si le taux de référence s’établit à 2,5 %, le coût nominal du financement devient approximativement : 7,5 %.
Pour le prêteur, cette remontée des taux peut donc augmenter le revenu du portefeuille.
Mais il existe immédiatement un effet inverse.
Plus les intérêts versés au prêteur augmentent, plus la charge financière supportée par l’entreprise augmente également.
C’est l’un des paradoxes majeurs de la dette privée en 2026 :
la hausse des taux peut améliorer le rendement contractuel du prêteur tout en dégradant simultanément la capacité de remboursement de l’emprunteur.
Le rendement supplémentaire n’est donc pas gratuit.
Le spread : le véritable prix du risque de crédit.
Pourquoi une entreprise paierait-elle par exemple : taux de référence + 5 % alors qu’une autre pourrait emprunter beaucoup moins cher ? Parce que le spread rémunère plusieurs risques.
Il peut notamment intégrer :
la qualité financière de l’entreprise ;
son niveau d’endettement ;
la visibilité de ses flux de trésorerie ;
son secteur économique ;
la taille de l’entreprise ;
la qualité des garanties ;
la subordination éventuelle de la dette ;
la liquidité très faible du prêt ;
sa durée ;
la complexité du financement.
Plus le risque perçu est important, plus le prêteur demandera théoriquement une rémunération élevée.
Un spread élevé ne signifie donc pas automatiquement : « meilleur rendement ».
Il peut simplement signifier : « risque supérieur ».
Toutes les dettes privées n’ont pas le même niveau de risque.
Parler de « dette privée » comme s’il s’agissait d’un actif homogène serait une erreur.
Il existe plusieurs niveaux dans la structure financière d’une entreprise.
1. Dette senior
Elle bénéficie généralement d’un rang de remboursement prioritaire par rapport aux dettes subordonnées et aux actionnaires.
Elle peut également être assortie de sûretés sur certains actifs.
Sa priorité relative réduit théoriquement le risque de perte par rapport aux tranches plus subordonnées.
En contrepartie, sa rémunération tend généralement à être moins élevée.
2. Uni tranche
L’uni tranche regroupe en une seule dette des caractéristiques traditionnellement réparties entre plusieurs niveaux de financement.
Pour l’entreprise, cela simplifie le montage.
Pour le prêteur, le niveau de rendement est généralement supérieur à celui d’une dette bancaire classique, mais il s’accompagne d’un risque de crédit plus important.
3. Dette mezzanine
La dette mezzanine est subordonnée à la dette senior.
En cas de difficulté, les créanciers seniors seront donc servis avant elle.
En contrepartie de ce risque supplémentaire, le prêteur demande généralement une rémunération plus importante.
4. PIK - Payment In Kind - avec votre conseiller en investissements financiers à Amiens : Aurélie MONTEIL
Certains financements comportent également une composante dite PIK, pour Payment In Kind.
Dans ce cas, une partie des intérêts n’est pas versée immédiatement en numéraire.
Elle vient s’ajouter au montant de la dette.
C’est un mécanisme particulièrement intéressant à comprendre.
Le PIK : quand les intérêts deviennent eux-mêmes de la dette.
Imaginons une dette de 10 millions d’euros avec 7 % d’intérêts payés chaque année en numéraire et 2 % d’intérêts PIK capitalisés.
La première année :
700 000 € d’intérêts sont versés en cash ;
200 000 € sont ajoutés au capital restant dû.
La dette passe donc théoriquement de 10 M€ à 10,2 M€ hors remboursements éventuels.
L’année suivante, la composante PIK peut être calculée sur une base devenue supérieure.
On retrouve alors le mécanisme des intérêts composés.
À titre d’illustration : 100 000 € capitalisés à 8 % pendant cinq ans deviennent théoriquement: 146 933 € soit un gain cumulé d’environ : 46 933 €.
Mais il faut comprendre l’envers du mécanisme.
Pour le prêteur, le PIK augmente la créance future.
Pour l’entreprise, il augmente également la dette qu’elle devra rembourser ultérieurement.
Une rémunération différée plus élevée peut donc également signifier un risque futur plus élevé.
Cash yield et rendement capitalisé : deux choses différentes.
C’est exactement la même distinction que pour les produits structurés.
Un rendement de 8 % payé chaque année n’a pas le même effet qu’un rendement de 8 % capitalisé.
Sur 100 000 € pendant cinq ans :
Intérêt simple à 8 % = 8 000 € × 5 ans = 40 000 €
Le capital et les intérêts cumulés représentent alors 140 000 €
à condition bien entendu que le capital soit intégralement remboursé.
Capitalisation à 8 % = 100 000 × (1,08)⁵ = environ 146 933 €.
La différence provient de la capitalisation des intérêts.
Mais dans la dette privée, cette capitalisation doit être analysée avec prudence.
Une créance qui augmente sur le papier ne signifie pas nécessairement qu’elle sera intégralement remboursée.
Le rendement contractuel n’est pas le rendement réellement obtenu.
Supposons qu’un fonds annonce un rendement brut théorique de 8 %.
Cela ne signifie pas que l’investisseur conservera 8 %.
Il faut retrancher plusieurs éléments :
1) Les frais du fonds
Frais de gestion, frais administratifs, frais de structuration, éventuelle commission de performance.
2) Les défauts
Une entreprise peut ne pas honorer tout ou partie de sa dette.
3) Les restructurations
Une échéance peut être reportée, une dette renégociée, un taux diminué ou une partie de la créance convertie en capital.
4) Les pertes de valeur
Un prêt peut voir sa valeur économique diminuer avant même qu’un défaut formel soit constaté.
5) La fiscalité
Elle dépend du véhicule, de l’enveloppe et de la situation de l’investisseur.
Le rendement réellement conservé peut donc être très différent du coupon contractuel.
Une équation AMCP pour comprendre le rendement réel.
On peut résumer le raisonnement ainsi :
Rendement net attendu ≈ taux de référence
+ spread de crédit
+ éventuelles commissions
– pertes liées aux défauts
– coûts du fonds
– fiscalité
Cette présentation permet immédiatement de comprendre pourquoi un rendement affiché de 8 % ou 9 % n’est jamais suffisant pour analyser l’investissement.
Probabilité de défaut et perte en cas de défaut : le cœur du risque crédit.
L’analyse d’un portefeuille de dette privée repose notamment sur deux notions fondamentales.
PD — Probability of Default
La probabilité de défaut estime la probabilité qu’un emprunteur ne respecte pas ses obligations.
LGD — Loss Given Default
La perte en cas de défaut mesure la fraction du capital qui ne pourra pas être récupérée après le défaut.
Une approximation pédagogique de la perte attendue peut être exprimée ainsi :
Perte attendue = Probabilité de défaut × Perte en cas de défaut.
Exemple : probabilité de défaut = 5 % avec taux de récupération = 60 %
La perte en cas de défaut est donc 40 %
La perte statistique attendue devient 5 % × 40 % = 2 %
Un portefeuille offrant contractuellement 9 % avec une perte de crédit attendue de 2 % ne possède donc déjà plus le même profil économique.
Et ce calcul intervient avant les frais et la fiscalité.
Coupon élevé : attention au rendement net
Prenons volontairement un exemple simplifié avec votre Conseiller en Investissements Financiers à Amiens : Aurélie MONTEIL du cabinet AMCP.
Un fonds génère 8 % de revenu brut annuel.
Supposons, uniquement pour l’illustration : 1 % de frais et coûts annuels.
Il reste 7 % avant fiscalité.
Dans une hypothèse où ce revenu serait directement taxable au prélèvement forfaitaire unique de 2026, le calcul fiscal serait également à intégrer.
Depuis le 1er janvier 2026, le taux des prélèvements sociaux applicable à de nombreux revenus de placements est passé à 18,6 %. Avec 12,8 % d’impôt sur le revenu dans le cadre du PFU, le taux global peut atteindre 31,4 % lorsque ce régime est applicable.
Dans cet exemple pédagogique : 7 % × (1 – 31,4 %) ≈ 4,80 %.
Le rendement brut annoncé de 8 % serait donc devenu approximativement :
4,8 % net de frais et de cette fiscalité hypothétique.
Ce calcul est volontairement simplifié.
La fiscalité réelle dépend notamment :
de la forme juridique du fonds ;
de l’enveloppe de détention ;
de la nature des revenus ;
du moment où ils deviennent imposables ;
de la situation fiscale de l’investisseur.
Un fonds de dette détenu dans une unité de compte d’assurance-vie ne doit donc pas être analysé fiscalement comme un support détenu directement.
Un rendement brut n’est jamais un rendement patrimonial net.
Et les frais d’entrée ?
Comme pour les produits structurés, leur impact dépend énormément de la durée.
Supposons 100 000 € investis avec 3 % de frais d’entrée.
Le capital réellement investi serait 97 000 €.
Pour simplement retrouver les 100 000 € initialement versés, il faudrait réaliser environ 3,09% de performance.
Plus l’horizon réel de détention est court, plus le poids économique de frais initiaux importants est élevé.
Dans un actif illiquide, ce point est particulièrement important.
Les covenants : une protection essentielle du prêteur.
L’une des grandes différences entre une obligation cotée et un financement privé réside dans la documentation négociée entre prêteur et emprunteur.
Un contrat peut comporter des covenants, c’est-à-dire des engagements contractuels imposés à l’entreprise.
Par exemple :
niveau maximal d’endettement ;
ratio dette / résultat opérationnel ;
couverture minimale des intérêts ;
limitation des dividendes ;
limitation de nouvelles dettes ;
obligations d’information financière ;
restrictions sur certaines acquisitions ou cessions.
Le prêteur ne se contente donc pas nécessairement d’attendre son remboursement.
Il peut disposer d’outils contractuels permettant d’identifier plus tôt une dégradation financière.
Dette / EBITDA : un ratio central
Un ratio particulièrement suivi est : Dette nette / EBITDA.
EBITDA signifie résultat avant intérêts, impôts, dépréciations et amortissements.
Supposons, dette nette = 50 M€ et EBITDA = 10 M€
Le ratio est 5 fois l’EBITDA.
Cela signifie, très schématiquement, que la dette représente cinq années d’EBITDA courant.
Mais le ratio ne doit jamais être lu isolément.
Une entreprise récurrente, peu cyclique et très génératrice de trésorerie ne présente pas le même risque qu’une entreprise très cyclique affichant le même ratio.
Interest Coverage Ratio : l’entreprise peut-elle payer ses intérêts ?
Autre indicateur essentiel = EBITDA / charges d’intérêts
Supposons que l'EBITDA = 10 M€ et intérêts annuels = 2 M€
La couverture des intérêts est : 5 fois.
Mais si la hausse des taux fait passer les intérêts à 3,5 M€, le ratio tombe à : 2,86 fois.
L’entreprise n’a pourtant pas nécessairement davantage de dette.
C’est uniquement le coût de cette dette qui a augmenté.
Voilà pourquoi la hausse des taux peut dégrader rapidement le profil de crédit d’une entreprise.
2026 : le rendement augmente, mais le risque de crédit aussi.
C’est probablement le point le plus important de l’article.
L’environnement de taux plus élevés peut améliorer les revenus des prêteurs à taux variable.
Mais il exerce simultanément une pression sur :
les marges des entreprises ;
leur capacité à payer les intérêts ;
leur capacité à refinancer les dettes arrivant à échéance ;
leur valorisation ;
leur capacité à investir.
La Banque centrale européenne observe d’ailleurs en 2026 un resserrement des conditions de financement bancaire des entreprises et souligne les risques de crédit et de liquidité associés à l’environnement économique actuel.
Le rendement supérieur doit donc toujours être analysé comme la contrepartie d’un risque.
Illiquidité : le rendement comporte aussi une prime d’immobilisation.
Une obligation cotée peut généralement être vendue sur un marché secondaire.
Une dette privée, par définition, est beaucoup moins liquide.
Il peut être difficile, voire impossible, de céder rapidement la position au prix souhaité.
Une partie du rendement attendu rémunère donc également : la prime d’illiquidité.
Cette caractéristique n’est pas nécessairement problématique pour un investisseur disposant d’un horizon long.
Elle devient en revanche beaucoup plus sensible si l’investisseur a besoin de récupérer rapidement son capital.
Valorisation : l’absence de cotation ne signifie pas absence de volatilité.
Une autre erreur fréquente consiste à croire qu’un actif non coté est moins volatil parce que son prix varie moins souvent.
En réalité : absence de cotation quotidienne ≠ absence de risque.
Une obligation cotée peut perdre 10 % en quelques jours et le marché le montrera immédiatement.
Une dette privée peut connaître une détérioration économique comparable sans que sa valorisation ne soit ajustée avec la même fréquence.
La BCE a précisément rappelé en 2026 que le développement du private credit soulève des enjeux de transparence, de valorisation, de levier et de liquidité, notamment dans certaines structures semi-liquides.
La stabilité apparente de la valeur liquidative ne doit donc jamais être confondue avec une garantie du capital.
Dette privée ou obligations cotées ?
Les deux actifs permettent de financer des entreprises et votre Conseiller en Investissements Financiers à Amiens peut vous aider à choisir les fonds investissements dans ce secteur.
Leur fonctionnement est différent.
1) Obligation cotée
Prix de marché observable.
Liquidité généralement supérieure.
Diversification potentiellement importante.
Documentation standardisée.
Valorisation quotidienne ou fréquente.
Sensibilité immédiate aux mouvements de taux et de spreads.
2) Dette privée
Faible liquidité.
Négociation directe avec l’entreprise.
Possibilité de covenants spécifiques.
Information financière parfois plus approfondie pour le prêteur.
Potentiel de rendement supérieur.
Valorisation moins fréquente.
Risque de crédit souvent plus concentré.
Il serait donc incorrect de considérer la dette privée comme une simple « obligation qui rapporte davantage ».
La différence est structurelle.
Dette privée ou private equity ?
Le prêteur et l’actionnaire n’ont pas les mêmes droits.
Prenons une entreprise valorisée 100 M€ avec 40 M€ de dette et 60 M€ de capitaux propres.
Si sa valeur augmente à 150 M€, le prêteur n’obtient généralement pas automatiquement 50 M€ supplémentaires.
Il récupère son capital + les intérêts contractuellement prévus.
L’actionnaire, lui, bénéficie du surplus de valeur.
Mais si l’entreprise ne vaut plus que 50 M€, le créancier prioritaire peut théoriquement récupérer une partie importante de ses 40 M€ avant que l’actionnaire ne récupère quoi que ce soit.
On retrouve donc la différence fondamentale : le prêteur plafonne généralement son potentiel de gain mais bénéficie d’une priorité relative. L’actionnaire accepte un risque supérieur en échange d’un potentiel de hausse supérieur.
Le taux de recouvrement : ce qui reste après le défaut.
Un défaut ne signifie pas systématiquement une perte de 100 %.
Le prêteur peut récupérer une partie de sa créance grâce :
aux actifs de l’entreprise ;
aux sûretés ;
à une restructuration ;
à une vente ;
à un refinancement ;
à la conversion de certaines créances en capital.
C’est le recovery rate, ou taux de recouvrement.
Une dette très bien sécurisée peut donc subir un défaut juridique sans entraîner une perte totale.
Inversement, une dette subordonnée peut subir une perte importante même si l’entreprise continue ensuite son activité.
Le rôle du gérant devient déterminant
Dans la dette privée, la sélection du gérant est particulièrement importante.
Son travail ne consiste pas seulement à trouver des entreprises prêtes à payer des taux élevés.
Il doit savoir :
analyser le crédit ;structurer la dette
négocier les covenants
évaluer les garanties
surveiller l’entreprise
identifier une détérioration
et gérer une restructuration lorsqu’un problème apparaît.
Le véritable savoir-faire se mesure parfois moins lorsque tout va bien que lorsqu’un emprunteur commence à rencontrer des difficultés.
La dette privée connaît-elle une bulle ?
La croissance rapide du marché appelle évidemment une vigilance accrue.
La BCE estime que les actifs sous gestion des fonds de private credit pilotés depuis la zone euro représentaient environ 100 milliards d’euros en 2025, selon la méthodologie utilisée.
Elle souligne que cette classe d’actifs peut soutenir le financement de long terme des entreprises mais qu’elle doit être suivie attentivement en raison notamment de l’opacité du marché, de la qualité du crédit, des interactions avec le private equity et de l’arrivée de structures potentiellement davantage orientées vers les investisseurs particuliers.
La question n’est donc pas de savoir si la dette privée est « bonne » ou « mauvaise ».
La question est de savoir selon Aurélie MONTEIL, Conseiller en Investissements Financiers à Amiens, quelle dette finance quelle entreprise, avec quelle priorité, quelles garanties et à quel prix ?
Vous souhaitez en savoir plus sur ce type d'investissements ? Prenez RDV avec Aurélie MONTEIL du cabinet AM Courtage et Patrimoine à Amiens en cliquant sur le lien suivant :
Les 12 questions à poser avant d’investir dans un fonds de dette privée selon Aurélie MONTEIL, dirigeante du cabinet AM Courtage et Patrimoine à Amiens
Avant de regarder le rendement annoncé, regardez notamment :
1. Quelle dette ? Senior, uni tranche, mezzanine, PIK, distressed ?
2. Quels emprunteurs ? PME, ETI, grandes entreprises, sociétés détenues par des fonds de private equity ?
3. Quelle concentration ? Combien d’entreprises composent réellement le portefeuille ?
4. Quel niveau d’endettement ? Quel ratio dette / EBITDA ?
5. Quelle couverture des intérêts ? L’entreprise génère-t-elle suffisamment de résultat et de trésorerie pour payer la dette ?
6. Taux fixe ou variable ? Quelle sensibilité à une nouvelle hausse des taux ?
7. Quel spread ? Et surtout : pourquoi ce spread est-il élevé ?
8. Quels covenants ? Le prêteur dispose-t-il de protections contractuelles réelles ?
9. Quel rang de remboursement ? Senior ou subordonné ?
10. Quelle liquidité ? Quand l’investisseur pourra-t-il réellement récupérer son argent ?
11. Quels frais ? Frais d’entrée, frais de gestion, commission de performance, coûts administratifs.
12. Quel rendement net attendu ? Après frais, défauts potentiels, fiscalité et durée réelle.
Une nouvelle manière de penser le rendement obligataire
L’intérêt de la dette privée en 2026 ne réside pas uniquement dans le niveau élevé de certains coupons.
Il réside dans la possibilité, pour certains investisseurs, d’accéder à une prime de crédit et d’illiquidité différente de celle disponible sur les marchés obligataires traditionnels.
Mais cette rémunération doit toujours avoir une explication économique.
Un rendement de 8 %, 9 % ou 10 % peut traduire :
des taux de marché élevés ;
une forte prime d’illiquidité ;
une entreprise de taille plus petite ;
un financement complexe ;
une subordination ;
un effet de levier important ;
ou simplement un risque de défaut plus élevé.
Le rendement n’est jamais une information suffisante en lui-même.
Alors, la dette privée a-t-elle sa place en 2026 ?
L’essor actuel de la dette privée montre qu’elle est devenue une composante importante du financement des entreprises.
En France, les 14,8 milliards d’euros de levées en 2025, en progression de 74 %, témoignent clairement de cet intérêt.
Mais l’environnement 2026 rend son analyse plus exigeante. Des taux plus élevés peuvent améliorer la rémunération des prêteurs. Ils peuvent aussi fragiliser les emprunteurs.
La véritable analyse ne consiste donc pas à rechercher : « le fonds qui affiche le taux le plus élevé ».
Elle consiste à comprendre :
qui emprunte ?
pourquoi ?
à quel niveau de levier ?
avec quelle capacité de remboursement ?
quelle priorité possède le prêteur ?
quelles garanties lui sont accordées ?
quelle perte pourrait survenir en cas de défaut ?
et quel rendement restera réellement après frais, incidents de crédit et fiscalité ?
C’est cette lecture qui permet de passer d’un coupon affiché à une véritable analyse du risque de crédit.
L'analyse d'Aurélie MONTEIL, Conseiller en Investissements Financiers à Amiens.
Derrière un rendement, toujours comprendre le risque qui le finance.
La dette privée peut constituer une source de diversification dans certaines allocations patrimoniales de long terme.
Mais elle implique des risques spécifiques :
risque de perte en capital, risque de crédit, risque de défaut, risque de liquidité, risque de valorisation et immobilisation potentiellement longue des capitaux.
Chez AM Courtage & Patrimoine, nous considérons qu’une classe d’actifs ne doit pas être analysée uniquement à travers son rendement historique ou son coupon.
Elle doit être replacée dans l’ensemble du patrimoine, de l’horizon de placement, de la liquidité disponible et des objectifs de l’investisseur.
Le rendement est un chiffre. Comprendre ce qui le produit est une analyse patrimoniale.
Les informations et exemples chiffrés présentés dans cet article sont généraux, simplifiés et exclusivement pédagogiques. Ils ne représentent aucun fonds ou produit commercialisé et ne constituent ni une recommandation personnalisée, ni une sollicitation à investir. Les investissements en dette privée présentent notamment un risque de perte en capital et une liquidité limitée. La fiscalité dépend du véhicule d’investissement, de l’enveloppe de détention, de la réglementation applicable et de la situation personnelle de l’investisseur.
Sources principales
France Invest / Deloitte — Activité des fonds de dette privée en France en 2025, publication du 18 mars 2026.
Banque centrale européenne — Financial Stability Review, mai 2026.
Banque centrale européenne — Décision de politique monétaire du 10 septembre 2026, taux applicables depuis le 16 septembre 2026.
Service Public — fiscalité applicable aux revenus financiers 2026.
Aurélie MONTEIL
Conseiller en Investissements Financiers
Cabinet AMCP - Amiens
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